Los bancos que prestaron US$ 178.500 millones ya no se fían de su propia deuda.
Deutsche Bank y Morgan Stanley están vendiendo el riesgo de préstamos a CoreWeave y otros operadores de IA que pierden mucho dinero cada trimestre. Xataca señala que Deutsche Bank y Morgan Stanley están buscando formas de protegerse de la deuda que han extendido para construir centros de datos de IA, según el último reporte de Ed Zitron en el que hace una notable crítica al boom de la IA y al mercado bursátil en el que deuda y análisis complacientes están inflando una burbuja insostenible, según su análisis.
Ambos bancos están contemplando las «transferencias sintéticas de riesgo». Deutsche Bank incluso está evaluando apostar en corto contra acciones relacionadas con la IA.
Estos movimientos cuentan a las claras una cierta desconfianza en la viabilidad económica de la infraestructura que están financiando. Morgan Stanley, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan y MUFG han participado en las mayores operaciones de financiación de centros de datos del mundo, incluyendo varios préstamos a CoreWeave y los proyectos Stargate, pero ahora buscan reducir su exposición a esos mismos activos.
En el 2025 se cerraron al menos US$ 178.500 millones en financiación de centros de datos solo en Estados Unidos, casi el triple que en el 2024.
CoreWeave, uno de los mayores operadores, arrastra US$ 25.000 millones en deuda sobre unos ingresos estimados de US$ 5.350 millones, perdiendo cientos de millones cada trimestre.
Los centros de datos de IA funcionan mediante un modelo de financiación circular:
Firman contratos con sus clientes antes de tener la infraestructura física. Utilizan esos contratos como garantía para conseguir deuda bancaria. Compran GPUs de NVIDIA y construyen instalaciones que tardan entre uno y tres años en estar operativas.
Solo entonces comienzan a generar ingresos mensuales. Si se retrasa la construcción o el cliente no puede pagar, el préstamo se queda en el aire.
Blue Owl Capital, uno de los mayores respaldos privados de proyectos de Oracle, se retiró en diciembre del centro de datos Stargate de Michigan (10.000 millones de dólares) citando una «preocupación por el aumento de la deuda y el gasto en IA».
Hay otros más, pero los bancos argumentan que estas coberturas son prácticas normales de gestión de riesgo. El problema es que se están cubriendo frente a préstamos que ellos mismos estructuraron y aprobaron, muchos de ellos a clientes cuya capacidad de pago es, como mínimo, incierta.
CoreWeave ha ofrecido a OpenAI condiciones de pago neto 360 (un año desde la factura para liquidar), según su acuerdo de préstamo. Si OpenAI, que necesita recaudar 100.000 millones para seguir operando, decide no pagar, CoreWeave incumple automáticamente sus obligaciones crediticias. Y CoreWeave es, probablemente, el operador mejor financiado del sector de las neoclouds.
El rastro del dinero. NVIDIA anunció en octubre que garantizaría 860 millones de dólares en obligaciones de arrendamiento de un socio a cambio de warrants, con 470 millones depositados en una cuenta de garantía.
Hay más que realmente preocupa haya una burbuja en la IA, pues estos manejos son realmente extraños.
Ver: https://www.xataka.com/empresas-y-economia/bancos-que-prestaron-178-500-millones-para-centros-datos-ia-han-empezado-a-cubrirse-no-se-fian-su-propia-deuda
