Quizás haya sido una sorpresa para los que operan en divisas. Sin embargo, a estas alturas del año, está claro que el eur/usd ha sido una de las mejores apuestas para el Forex trading en 2021.
Recordemos que el euro se ha depreciado frente al dólar estadounidense desde la reunión de la Reserva Federal del 16 de junio cuando su percepción monetaria se hizo menos acomodaticia.
El euro perdió casi un 8% desde entonces y hasta el 24 de noviembre gracias a un fuerte reajuste de los planes de la Fed sobre los tipos de interés (el mercado ha empezado a descontar más de dos subidas en el precio oficial del dinero para finales del año que viene).
Por el contrario, el Banco Central Europeo (BCE) no está ni cerca siquiera de subir los tipos de interés oficiales. Como resultado de todo ello, la política monetaria ha girado significativamente a favor del billete verde frente a la moneda única.
Dicho esto, algunos economistas siguen pensando que otro impulsor del eur/usd a medio plazo, la diferencia de crecimiento económico entre las dos regiones (Europa y EE.UU.), debería favorecer a la moneda única en algún momento de 2022.
Cambio de tendencia en el eur/usd a medio y largo plazo
Además, el potencial alcista del dólar estadounidense podría verse limitado dado que el mercado ya ha descontado dos subidas de tipos en el país norteamericano.
Hay que destacar que las preocupaciones sobre la nueva variante de la Covid-19, la Omicron, vio al dólar caer inicialmente frente a las grandes divisas con menor rentabilidad sugiriendo que, un aumento de las preocupaciones por la pandemia, podría no dar soporte al dólar como activo refugio porque podría afectar al ‘timing’ de la primera subida de tipos por parte de la Fed.
Muchos economistas también esperan que la normalización monetaria de la Reserva Federal se vea restringida por el volumen de deuda en el sistema financiero. Más allá de 2022, la Fed podría verse en dificultades para mantener su posición restrictiva, lo que podría perjudicar finalmente al dólar.
A más largo plazo, el dólar parece caro en base a las métricas de valoración. Los déficits gemelos estadounidenses (por cuenta corriente y el presupuesto federal) también apuntan a un dólar más débil.
En general, si bien se acepta que el dólar podría evolucionar con fuerza en los próximos meses gracias a una política monetaria favorable, no se percibe ningún factor que a medio o largo plazo justifique una apreciación sostenible del dólar.
En base a todo lo apartado aquí, algunas firmas han modificado sus previsiones para el eur/usd. A tres meses algunas estiman ahora un eur/usd en las 1,11 unidades desde las actuales 1,125 y una proyección a seis meses de 1,10 unidades y de 1,16 unidades a doce meses.
Por otro lado, el usd/aud o cambio del dólar estadounidense frente al dólar australiano marca un descenso del 7,8% en lo que llevamos de año y de un 4,3% en los últimos doce meses. Entre medias, el par cede un 4% en los últimos tres meses y prácticamente lo mismo (3,9%) en el último mes. Por lo tanto, ha habido menos actividad en el usd/aud y menos ventanas de volatilidad para el Forex trading.
Un último ejemplo de menos actividad y volatilidad en el Forex trading durante 2021 ha sido el usd/jpy o dólar frente al yen japonés. En lo que llevamos de año, el par sube un 9% y roza el 10% en los últimos doce meses. A tres meses se aprecia un 3% y un 0,67% en el último mes.
Por lo tanto, el par más activo e interesante este 2021 ha sido, y puede seguir siendo, el eur/usd.
