Por: Dennis Falvy // Es la posicion de cambio lo que importa, no las RIN

por | Abr 17, 2024 | Opinión

 

La Liquidez Total del BCRP (LT) se compone de  Depósitos en Bancos del Exterior; Valores de primera clase; Oro/Plata; suscripciones al FMI y FLAR y  Saldos ALADI.

En rigor, la LT son las Reservas Brutas al que se le descuenta, si hay, el metal plata. Las RIN son las que salen de restarles las obligaciones del BCRP con acreedores internacionales, mayormente el FMI. Ellas se componen:

  1. a) Los encajes de los bancos del sistema
  2. b) El dinero del Fondo de Estabilización Social(FEF)
  3. c) Dinero del MEF
  4. d) Dinero de Cofide, Banco de la Nación y saldos de la privatización.

Al restarle estas obligaciones de residentes y no residentes de corto plazo a las RIN, queda entonces el concepto de “Posición de Cambio” (PC); que es lo que en realidad posee el BCRP para la posibilidad de choques externos que podrían ocasionar retiros significativos en los depósitos en moneda extranjera o lo equivalente a una “fuga de capitales”.

Entonces es la PC y no las RIN quien cumple esa función.

Al 10  de abril las RIN  eran  de US$ 76,591 millones. Su nivel actual equivale a 29% del PBI. Pero en rigor, la PC es la cuenta conformada por los activos del BCRP que no tienen como contrapartida obligaciones con terceros.

La  posición de cambio es  conformada por los activos del BCRP que no tienen como contrapartida obligaciones con terceros (obligaciones en moneda extranjera de corto y largo plazo, con residentes y no residentes)Isisto entonces, es la parte de las RIN que la autoridad monetaria puede usar, por ejemplo, para intervenir cuando se registra volatilidad en el tipo de cambio.

Al 10 de abril, la posición de cambio fue de US$ 51,734 millones, la que sale de  restarle a las RIN, las obligaciones con terceros, que en este caso consignan   US$  17,273 millones de los bancos; US$ 3,210 millones  del FEF;  US$ 1093 del MEF; ,791 del BN y  69 millones  de Cofide .

Referirnos  sólo a RIN sin detraer  estas las obligaciones, sobrevalora la disponibilidad de divisaa disposición del BCRP. Asimismo parte de la liquidez total, está amparada en 1,100,00 onzas  troy de oro, que fueron compradas antes de los 18 años del periodo de Velarde.


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